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国家财政刺激计划（第2页）

2024年9月21日，着名经济学家李迅雷教授建议，应对当前的困局，政府要加杠杆，并且是国家政府加杠杆，每年发5万亿，10年发50万亿超长期特别国债。

每年五万亿的债务加在中央财政扩张上，因为地方负债较重，杠杆空间有限。

日本政府的杠杆水平为250%，美国是联邦政府杠杆水平高，地方杠杆水平不高。

政府的信誉好，发债利率低，融资成本低。

建议五万亿中的两万亿用于替换地方政府的隐性债务，一万亿用于补充全国社保基金，另外两万亿用于促进消费。

多发国债，没有后果，只有好处。

要增加政府的有形之手，加大力度。

应对中国经济结构性、周期性下降，对应产能过剩，以及有效需求不足的问题。

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有学者认为，目前中国需要国家5万亿元或10万亿元经济刺激计划（财政刺激计划），不是印钱（08年4万亿）经济刺激计划，不是2015年4万亿棚改货币化。

即国家政府加杠杆、加债务，通过国家政府发超长期特别国债等资金来源的低利率工具，对经济、实体、居民收入的修复、促进需求，化解风险，稳增长。

有专家认为，5万亿元或10万亿元经济刺激计划出台时机合适，美降息，各国开启经济刺激，7月23日，印度推出五项计划一揽子方案，2万亿卢比经济刺激计划。

2023年11月7日，日本政府临时内阁会议当天通过一项新经济政策，包括暂时性的所得税减税、补助金发放、延长能源价格补助等，总规模超过17万亿日元。

中国经济增长GDP放缓、下行压力，有效需求不足和房地产供求发生根本性变化，投资下降和消费增长放缓，三大风险中房地产出清化解缓慢。

地方债务已经天花板，地方财政吃力和土地收入持续下降。

居民收入与企业利润及就业率下降，实体经济萧条。

因此，国家政府加杠杆、加债务是合适的。

对比发达国家经济，中国经济相对好，趋于稳中水平，没有什么严重的问题。

中国经济增长的三驾马车来看，其中出口增长、消费增速有所放缓，投资负增长。

投资负增长，主要是房地产调整，涉及57个相关产业，因为需求萎缩的原因，出现多个行业产能过剩，与基础设施投资和制造业增速放缓，导致投资下降。

中国经济有通缩的压力，与前几年各行各业产能增加太快，房地产行业与部分相关行业出现相对比较严重的产能过剩，使得工业品出厂价格持续下行。

目前居民消费物价水平没有出现明显的下降。

因此，短期内，通过5万亿元或10万亿元经济刺激计划可以稳增长，振兴经济，扩大消费和投资，修复需求。

一定要避免2008年、2015年的经济刺激计划出现，导致过度的经济刺激，加大国家与地方及企业债务，出现债务增加。

加大未来的财政压力，透支财政。

加大企业和居民未来的税收负担。

加快物价的上涨，增加老百姓的生活成本。

加剧房地产、相关产业的库存、产能过剩，造成资金使用的铺张浪费。

简单讲，过度刺激，放杠杆的粗暴方式已经过去了，房地产行业那么多企业暴雷，就是现实的例子。

市场经济，要尊重市场，不要去搞大水漫灌的刺激计划。

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